【央行兩難】麥格理﹕QE愈大功效愈小太細又冇效果

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麥格理發表報告，指QE規模愈大，效用便愈小。

由於傳統QE的影響正在減少，麥格理推算要令整體流動性增加一成或以上，美國最少需要加大QE規模1.5萬億至2萬億美元。

該行認為，央行小規模地增加QE，並不會取得很大效果，但另一方面，隨著QE規模上升，功效用亦會持續下跌。

明年正值美國大選年，麥格理認為儲局明年啟動QE4的門檻，遠較按兵不動為高。與此同時，歐央行與日本央行可能會維持現有貨幣政策，又或稍為擴大其貨幣政策範圍，惟麥格理預期，歐日央行不會作出任何戲劇性的行動。

至於中國方面，麥格理認為人行正嘗試微調貨幣政策，避免一些被視為極端的貨幣政策變化。而人行現正處於大規模財政及貨幣刺激措施的非常初期，有關措施可能會在3至6個月以後才推出。

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